中证百度百发策略100指数讲讲地方债置换是什么

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中证百度百发策略100指数讲讲地方债置换是什么

  想必大家听说关于地方债置换的词汇,但是大家知道地方债置换是什么意思吗?地方债置换这个词汇从2015年开始出现大家的视野中,刚出来的时候也是议论纷纷,如今地方债置换被定义完善,今天就让小编为大家详细介绍关于地方债置换的相关内容.

  地方券置换的概念

  所为地方债券置换,是指通过发行地方政府债券,置换地方政府通过融资平台在银行取得的存量炒股。

  地方政府性债务的置换时存量上的调整,允许地方把一部分到期的高成本债务转换成为地方政府债券,直接目的就是调整地方债务存量结构。

  发行置换债券的方式

  地方置换债券将分为一般债券和专项债券,前者针对没有收益的公益性项目,最终由一般公共预算收入还本付息,后者针对有一定收益的公益性项目,最终由项目对应的政府性基金或专项收入还本付息。

  发行方式,将参考自发自还地方债。

  置换债券和地方自发自还地方债一样,都是政府债券,发行时一样的,只是用途不同。

  债务置换的主要方式

  1、由银行购买

  是地方政府和商业银行正常契约行为

  A 直接动用超额储备金购买用于置换商业银行

  B 对城投炒股的债券。

  对整体商业银行来说,表现为超储不变,仅资产结构改变,由高息短期炒股变为低息长期的债券。

  2、由引入央行

  央行通过PSL或再炒股给商业银行A去购买用于置换商业银行B对城投炒股的债券,有点类似QE,并且可以绕过《中国人民银行法》29条的限制。

  对整体商业银行来说,表现为超储增多,资产结构也发生改变,由高息短期炒股变为低息长期债券。

  发行地方置换债券的原因是什么?

  “发行置换债券是规范地方政府债务管理的既定政策安排。”财政部相关负责人表示。

  2014年8月,全国人大常委会审议通过的《预算法》修正案规定,地方政府债务通过发行地方政府债券举借。地方政府存量债务是新预算法实施之前形成的,通过发行地方政府债券进行置换,是规范预算管理的有效途径。为此,2014年9月,国务院印发的《关于加强地方政府性债务管理的意见》明确,纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行地方政府债券置换。

  中央财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云说,当前,经济下行压力大、地方财政收入增速持续放缓,发行置换债券,有利于保障在建项目融资和资金链不断裂,处理好化解债务与稳增长的关系,还有利于缓解当前地方偿债压力,优化债务结构,降低利息负担,腾出更多资金用于支持重点项目建设。

  以前,地方政府在融资平台举债模式下,支付的是企业举债成本,政府信用的市场价值未能合理反映,而根据测算,每发行1万亿元置换债券,可为地方每年节省利息支出500亿元左右,发行置换债券可有效降低地方政府举债成本和全社会融资成本。

  财政部负责人还表示,地方政府债务资金主要用于公益性基础设施建设,项目周期一般在8至10年,而地方政府通过融资平台举债的存量债务周期在3年左右,发行置换债券,有利于合理匹配债务期限结构。

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